我一直在為如何在選舉季節(jié)到來時(shí)參與加密政策而苦惱。因此，我想分享一下我個(gè)人的、超脫政治的反思，為什么我認(rèn)為區(qū)塊鏈?zhǔn)墙鹑诜?wù)的未來——以及幾乎所有其他領(lǐng)域的未來。
日子漫長(zhǎng)，但十年如一瞬。
1、背景介紹
我在 2013 年購(gòu)買了第一枚比特幣。2016 年，我和一組聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的同事一起撰寫了一篇論文，探討區(qū)塊鏈?zhǔn)欠駮?huì)改變?nèi)蚪鹑诩軜?gòu)。過去 8 年里，我從多個(gè)角度思考了這個(gè)問題。
這段旅程有時(shí)頗具挑戰(zhàn)性。我見證了許多行業(yè)內(nèi)的事物流行與退潮（……然后再度流行）。盡管經(jīng)歷了不少挫折，我在個(gè)人和職業(yè)生活中的許多人試圖說服我，加密貨幣沒有實(shí)質(zhì)內(nèi)容，也不會(huì)改變世界。但我仍然堅(jiān)持在這里。
我得出的一個(gè)結(jié)論——現(xiàn)在可以稱之為信念——是無許可區(qū)塊鏈已經(jīng)改變了全球金融架構(gòu)。而且這一切才剛剛開始。
金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)歷來成本高昂，這對(duì)消費(fèi)者來說長(zhǎng)期來看是有害的。
我的職業(yè)生涯跨越了兩個(gè)截然不同的領(lǐng)域，從金融系統(tǒng)的核心（聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)）到尖端加密領(lǐng)域（Paradigm）。我一直對(duì)貨幣和自由作為社會(huì)現(xiàn)象充滿興趣，并希望讓這兩個(gè)理念為普通人更好地服務(wù)。我將金融系統(tǒng)視為資本主義的中間件，對(duì)未來的形態(tài)持相當(dāng)中立的態(tài)度，只要它比過去更好。這也是我至今對(duì)加密政策的看法，我相信我以前的一些政府同事也有類似的觀點(diǎn)。
在聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)工作的經(jīng)歷讓我深刻理解了金融系統(tǒng)的運(yùn)作及其缺陷。大多數(shù)傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施都被巨大障礙保護(hù)，企業(yè)家和政策制定者的核心挑戰(zhàn)是如何在這些障礙之間架起橋梁。
傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們，自然壟斷出現(xiàn)在高（前期）固定成本和低邊際成本的地方。電力公用事業(yè)就是一個(gè)基礎(chǔ)的例子：建造核電站和傳輸基礎(chǔ)設(shè)施的成本非常高，但一旦一切就緒，向網(wǎng)絡(luò)中添加另一個(gè)節(jié)點(diǎn)幾乎沒有成本。
構(gòu)建交易平臺(tái)、清算所或支付系統(tǒng)歷史上有類似的成本結(jié)構(gòu)，但由于參與者和流動(dòng)性的集中，金融市場(chǎng)公用事業(yè)擁有更強(qiáng)的市場(chǎng)力量。如果你想在 5 年前建立一個(gè)大規(guī)模運(yùn)作的傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施，你至少需要： 1）建立和維護(hù)一個(gè)本地?cái)?shù)據(jù)中心； 2）從頭開發(fā)記錄轉(zhuǎn)賬的核心軟件； 3）為參與者創(chuàng)建通信網(wǎng)絡(luò)； 4）與看似無盡的外部系統(tǒng)和商戶集成； 5）提供治理框架和某種規(guī)則手冊(cè)。
在 2023 年的聯(lián)邦公報(bào)通知中，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)估計(jì)花費(fèi)了高達(dá) 5.45 億美元的成本來推出 FedNow 服務(wù)——一個(gè)與其已運(yùn)營(yíng)的 Fedwire 系統(tǒng)并行的系統(tǒng)。擁有紐約證券交易平臺(tái)和 ICE 清算所的洲際交易平臺(tái)，2023 年在技術(shù)和通信基礎(chǔ)設(shè)施上花費(fèi)了 7.34 億美元。SWIFT 的起源可以追溯到連接紐約和倫敦的跨大西洋海底電纜。
但在缺乏競(jìng)爭(zhēng)的地方，創(chuàng)新會(huì)死亡，成本會(huì)上升。在沒有壓縮利潤(rùn)率的壓力下，尋租的中介幾乎沒有動(dòng)力投資于能夠?yàn)樽罱K用戶提供福利的研發(fā)。他們也有市場(chǎng)力量來收取自己想要的費(fèi)用……而大多數(shù)人并不是做慈善的。
此外，高昂的回收成本嚴(yán)重限制了商業(yè)上可行的建設(shè)范圍，這意味著只有那些不需要定制化且不受規(guī)模經(jīng)濟(jì)影響的市場(chǎng)才能得到服務(wù)。人們難以理解這一點(diǎn)不是關(guān)于使用技術(shù)提高現(xiàn)有產(chǎn)品或市場(chǎng)的效率，而是關(guān)于構(gòu)建那些以前無法存在的產(chǎn)品和市場(chǎng)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)上無法實(shí)現(xiàn)。
我們可以通過公共區(qū)塊鏈來降低成本曲線。誰(shuí)不想讓服務(wù)于那些常被忽視的長(zhǎng)尾用戶和企業(yè)的產(chǎn)品變得便宜呢？
2、如果你可以在高效、可互操作的基礎(chǔ)設(shè)施上以幾乎零前期成本構(gòu)建一個(gè)金融工具，那會(huì)怎么樣？
以太坊、Solana 和其他某些一級(jí)區(qū)塊鏈功能上都類似于全球分布的數(shù)據(jù)中心，這些數(shù)據(jù)中心由私人資助并對(duì)公眾開放。如果你今天想要建立一個(gè)支付系統(tǒng)，你可以構(gòu)建自己的數(shù)據(jù)中心，等等，或者你可以直接創(chuàng)建一個(gè)穩(wěn)定幣。如果你今天想要建立一個(gè)交易平臺(tái)，你可以運(yùn)行一個(gè) CLOB 和協(xié)作基礎(chǔ)設(shè)施，或者你可以部署一個(gè) Uniswap 流動(dòng)性池。賬本、通信網(wǎng)絡(luò)和社交圖譜已經(jīng)構(gòu)建好，你只需要按交易付費(fèi)使用。更妙的是：一切默認(rèn)是互操作的。
在金融基礎(chǔ)設(shè)施亟待升級(jí)的時(shí)代，這種情況對(duì)金融和社會(huì)協(xié)調(diào)的未來可能意味著什么，難以過分強(qiáng)調(diào)。這也是為什么 Vlad Tenev 和 Larry Fink 不斷宣傳在鏈上構(gòu)建的優(yōu)點(diǎn)以及利用公共基礎(chǔ)設(shè)施的效率優(yōu)勢(shì)。每一家主要銀行或金融機(jī)構(gòu)以及每個(gè)主要政府（美國(guó)除外）都在投資這個(gè)領(lǐng)域。我不知道你怎么能忽視這一點(diǎn)。有些人喜歡指出，你可以在沒有原生加密貨幣的情況下獲得這些好處，但這顯然不對(duì)。像 ETH 這樣的原生 Token 是推動(dòng)這些網(wǎng)絡(luò)運(yùn)作的核心，也是激勵(lì)人們?cè)谄渖蠘?gòu)建的動(dòng)力。
這并不一定需要區(qū)塊鏈
去中心化確實(shí)有時(shí)會(huì)帶來效率成本，很多區(qū)塊鏈為了優(yōu)化這些效率成本而引入了不需要這種程度審查抗性的產(chǎn)品中的低效。我認(rèn)為，這種觀點(diǎn)在金融領(lǐng)域正在迅速成為最脆弱的反區(qū)塊鏈論點(diǎn)之一。
在某個(gè)階段，如果我們生活中的其他部分都在區(qū)塊鏈上，那么用例 XYZ 是否需要上鏈就不那么重要了。你可能不需要在手機(jī)上進(jìn)行支付，當(dāng)幾乎每家商店都接受卡和現(xiàn)金時(shí)。但是，當(dāng)你的手機(jī) 24/7 都在身邊，并且是你與世界互動(dòng)的主要方式時(shí)，將你生活的每個(gè)部分都融入其中會(huì)帶來極大的便利。
rwa.xyz 顯示，目前鏈上大約有 52.5 億美元的「現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)」（旁白：名字糟糕），五年前幾乎為零——這還不包括穩(wěn)定幣，這使總額增加了 1500 億美元以上。這將繼續(xù)形成一個(gè)飛輪效應(yīng)，使得在五年后，「這不需要區(qū)塊鏈」聽起來會(huì)像「為什么要為你的業(yè)務(wù)建立一個(gè)網(wǎng)站？」一樣迂腐。這引出了我的下一個(gè)觀點(diǎn)。
區(qū)塊鏈并非單一的整體（即使是那些看起來單一的）
在我們 2016 年的論文中，我們指出了區(qū)塊鏈的一些技術(shù)「挑戰(zhàn)」，包括可擴(kuò)展性 / 吞吐量、密鑰管理和互操作性。近年來，大多數(shù)這些問題都取得了顯著突破，并有可能在不久的將來得到解決。
我認(rèn)為，保持區(qū)塊鏈基礎(chǔ)層的可信中立性至關(guān)重要，但某些在區(qū)塊鏈領(lǐng)域發(fā)展的組織也需要不同程度的控制和可見性。帶有白名單的智能合約和具有中心化排序器的 L2 解決方案雖然接近企業(yè)區(qū)塊鏈，但仍然提供了比專有技術(shù)棧更多的好處。
這個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)充滿了很多細(xì)微差別，你可以比較輕松地忽視那些試圖用一刀切的理由來解釋區(qū)塊鏈為何無法實(shí)現(xiàn)某些功能的人。時(shí)間和技術(shù)會(huì)改變?nèi)藗儗?duì)可能性和愿意改變的看法。
3、超越金融
本文的隱含主題是關(guān)于金融的未來。當(dāng)然，使區(qū)塊鏈在金融應(yīng)用中有用的所有好處，同樣適用于其他需要信任的領(lǐng)域，在這些領(lǐng)域中，技術(shù)可以用于創(chuàng)造數(shù)字稀缺性并增強(qiáng)社會(huì)協(xié)調(diào)。因此，我對(duì)非金融應(yīng)用同樣感興趣，因?yàn)樗鼈優(yōu)榻鹑趹?yīng)用創(chuàng)造了正反饋循環(huán)，并且是文化實(shí)驗(yàn)的舞臺(tái)。傳統(tǒng)金融遷移到區(qū)塊鏈上是商業(yè)和文化整體遷移的二級(jí)效應(yīng)。
Farcaster 是一個(gè)很好的例子，其聯(lián)合創(chuàng)始人 Dan Romero 喜歡稱之為「足夠去中心化」的社交網(wǎng)絡(luò)。在區(qū)塊鏈上存儲(chǔ)每一條信息既昂貴又過度，但在區(qū)塊鏈上擁有社交圖譜非常有用，尤其是當(dāng)它與可以用于支付和存儲(chǔ)獨(dú)特?cái)?shù)字內(nèi)容的嵌入式加密錢包結(jié)合使用時(shí)。
那些批評(píng)加密領(lǐng)域沒有「殺手級(jí)應(yīng)用」或存在過多令人厭惡活動(dòng)的懷疑者忽視了要點(diǎn)。首先，不可阻擋的公共基礎(chǔ)設(shè)施本身就是一個(gè)殺手級(jí)應(yīng)用。新技術(shù)的早期采用者幾乎總是社會(huì)的邊緣群體。當(dāng)技術(shù)逐漸傳播并進(jìn)入主流時(shí)，它的用戶基礎(chǔ)最終會(huì)擴(kuò)大，人們會(huì)開發(fā)出滿足越來越多人需求的應(yīng)用。加密技術(shù)正處于這樣的發(fā)展軌跡上。
4、結(jié)尾
這將我們帶回了最初的話題。在這個(gè)領(lǐng)域近十年的經(jīng)驗(yàn)讓我相當(dāng)確信，加密技術(shù)不會(huì)消失。事實(shí)上，隨著時(shí)間的推移，我們只會(huì)看到更多的項(xiàng)目和應(yīng)用。
企業(yè)世界中最基本的原理之一是合并 / 收購(gòu)，這一趨勢(shì)往往導(dǎo)致集中化。在加密治理中，一個(gè)非常重要的「企業(yè)」行為是分叉——在這里，一個(gè)可以變成多個(gè)。
我們的實(shí)驗(yàn)室會(huì)在過程中出現(xiàn)一些錯(cuò)誤，這也可能會(huì)帶來不適。但我挑戰(zhàn)在這個(gè)領(lǐng)域工作的所有人，特別是那些廣義上從事政策工作的，不要過于關(guān)注負(fù)面，而是要設(shè)想我們?nèi)绾文軌蚴故虑樽兊酶谩?/p>