以太坊基金會是「逃頂大師」嗎？

8 月 23 日，美聯儲放出降息預期，加密貨幣市場迎來一波上漲走勢。但是，一則鏈上操作接踵而至?—?— 以太坊基金會于 8 月 24 日凌晨轉移 3.5 萬枚 ETH 至 Kraken 交易所。

以太坊基金會上次向 Kraken 轉移大量 ETH 是在去年 5 月 6 日，當時基金會將 1.5 萬枚 ETH 轉入 Kraken 交易所。隨后的 6 天內，ETH 價格從 2,006 美元暴跌至 1,740 美元，下跌幅度達 13%。

由于過去有數次相對高點大量出貨的記錄，以太坊基金會被市場戲稱為「逃頂大師」。

例如，基金會曾在 2021 年牛市中成功在高點完成了兩次出貨：

（1）2021 年 5 月 17 日，以太坊基金會以均價 3,533 美元賣出 35,053 枚 ETH，隨后加密市場經歷「5.19 暴跌」，幣價跌至 1,800 美元附近，幾乎腰斬；

（2）2021 年 11 月 11 日，以太坊基金會再次以 4,677 美元均價，賣出了 2 萬枚 ETH，隨后市場便開始一路走低。這兩次出貨都稱得上精準逃頂。

但是，從更長的時間維度來看，以太坊基金會其實并非每次都賣在最高點。

根據 Wu Blockchain 整理的數據顯示，以太坊基金會也曾在 2020 年 12 月 17 日（以 657 美金的單價賣出 10 萬枚 ETH）和 2021 年 3 月 12 日（以 1790 的單價賣出 2.8 萬枚 ETH），均在以太坊暴漲之前賣飛，錯失了后續的巨大漲幅。

從以太坊基金會近一年的轉賬記錄來看，其實不難發現，其操作基本屬于定期出售，僅靠幾次高位賣出就將其稱為「逃頂大師」，其實并不準確。

以太坊基金會為何拋售 ETH？

對于近期轉移 3.5 萬枚 ETH 至交易所的做法，以太坊基金會執行董事 AyaMiyaguchi 解釋道，「這是以太坊基金會資金管理活動的一部分，以太坊基金會每年預算約為 1 億美元，主要由贈款和工資組成，部分受助人只能接受法定貨幣。今年很長一段時間以來，以太坊基金會被告知不要進行任何資金活動，因為監管很復雜，目前無法提前分享計劃。但是，這筆 ETH 轉移交易并不等于銷售，后續或將有計劃地逐步銷售」。

據加密分析師 DefiIgnas 數據，在轉走 3.5 萬枚 ETH 之后，以太坊基金會目前仍持有約 27.3 萬枚 ETH，約占 ETH 總供應量的 0.25%。據最新報告，以太坊基金會在 2023 年第四季度撥款 3000 萬美元，第三季度撥款 890 萬美元。資金主要用于全球會議（比如著名的 Devcon 和 Devconnect）、在線課程、創新項目等。

另外，從 2021 年報告顯示，以太坊基金會在內部開支、外部撥款和獎勵上的總支出為 4800 萬美元，其中 L1 研發支出 2100 萬美元，社區發展（包括撥款和教育）支出 970 萬美元，內部運營（薪資、法律費用等）支出 510 萬美元。

另外，基金會出售代幣不是個例，比如 Polkadot 曾因其瘋狂的支出而備受爭議。

以太坊基金會拋售的市場影響以及改進方向

從上圖可見，自 7 月 23 日以太坊 ETF 上市以來，截止 8 月 26 日，灰度的 ETHE 累計凈流出 79.9 萬枚 ETH，平均每日凈流出 3.2 萬枚（其他 ETH 均為凈流入狀態，整體凈流出約 14.19 萬枚）。相比之下，以太坊基金會最近拋售的 3.5 萬枚 ETH 并不算特別多。

實際上，以太坊基金會售出 ETH 的做法是可以理解的，畢竟團隊開發運作需要資金支持。而且，基金會持有的 27.3 萬枚 ETH 僅占總供應量的 0.25%。從市值占比來看，基金會的拋售行為對市場流動性的直接影響較小，負面效應更多體現在市場情緒上，如導致 ETH 持有者信心受挫、跟風賣出等，

另外，以太坊基金會此前曾公布 1 億美元的預算內容，但社區近期的反應凸顯了對定期財務詳細信息披露日益增長的需求。例如，定期發布包含財務和基礎更新的詳盡報告，報告包含團隊支出、出售 ETH 的時間安排（應充分考慮如何減小對市場的影響）、資金的使用方式和地點、團隊規模和分配等，并為社區提供關于以太坊基金會的公告、活動、財務活動等接口，如此，社區情緒將會變得更加穩定，ETH 持有者也會更加關注、理解和支持以太坊基金會，幫助推動以太坊的發展。

期待 ETH 基金會通過持續的研發公關，社區運營和市場教育，能為以太坊這條最著名的智能合約區塊鏈帶來更多的開發者和用戶。