摘要
Web3 行業(yè)融資在 2024 年 Q2 保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，總額達(dá) 27.5 億美元，同比增長(zhǎng) 38.9%。社交賽道異軍突起，融資總額環(huán)比暴增 650%。比特幣現(xiàn)貨 ETF 在 Q2 總凈流入額達(dá) 23.94 億美元，環(huán)比下降 80%，資管總額環(huán)比下降 12.4%。
2024 年 Q2 中后期融資總數(shù)環(huán)比增長(zhǎng) 20.7%，這一趨勢(shì)或反映隨著市場(chǎng)企穩(wěn)，投資機(jī)構(gòu)更傾向于提前進(jìn)行戰(zhàn)略性大額投資。Animoca Brands 以 36 次投資成為 Q2 最活躍機(jī)構(gòu)。前十大機(jī)構(gòu)在 GameFi 賽道的投資環(huán)比增長(zhǎng) 71%。
Paradigm 宣布完成 8.5 億美元募資，成為 Q2 季度乃至 2024 上半年最大的基金募資事件。在 2023 年底開(kāi)啟的牛市上漲階段，Web3 基金的募資總額低于上一次牛市 10 倍以上，BTC 價(jià)格不再由 Web3 基金流入所驅(qū)動(dòng)。
高 FDV 低流通項(xiàng)目即將 TGE 時(shí)搜索量到達(dá)高峰值，之后卻呈斷崖式下降。幣安 List Token 競(jìng)爭(zhēng)白熱化：Launchpool 項(xiàng)目平均估值達(dá) 2.17 億美元，機(jī)構(gòu)投中率不足 2%，預(yù)計(jì) Q3 將有超過(guò) 30 個(gè)大型項(xiàng)目進(jìn)行 TGE。
一、2024 年 Q2 融資總額達(dá) 27.5 億美元，同比增長(zhǎng) 38.9%；社交賽道融資總額環(huán)比激增 650%
2024 年 Q2 比特幣價(jià)格走勢(shì)與 Web3 行業(yè)融資總額??Source：RootData
2024 年 Q2 比特幣價(jià)格經(jīng)歷了顯著波動(dòng)。4 月 8 日，比特幣價(jià)格達(dá)到 71,630 美元的季度高點(diǎn)，隨后在 5 月 1 日跌至 58,300 美元左右的季度低點(diǎn)。截至 6 月 30 日，比特幣價(jià)格較季初下跌約 13%。比特幣現(xiàn)貨 ETF 在 Q2 總凈流入額達(dá) 23.94 億美元，較 Q1 下降 80%。截止 6 月 30 日，資管規(guī)模為 511.27 億美元，較 Q1 下降約 12.4%。在這種復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，Web3 一級(jí)市場(chǎng)融資熱度不減。據(jù) RootData 統(tǒng)計(jì)，2024 年 Q2 Web3 一級(jí)市場(chǎng)共產(chǎn)生 418 宗融資事件，融資總額達(dá) 27.5 億美元，同比增長(zhǎng) 38.9%。
2024 年 Q2 投融資金額 Top3 賽道?Source：RootData
據(jù) RootData 統(tǒng)計(jì)，Q2 融資金額排名前三的賽道分別是基礎(chǔ)設(shè)施、DeFi 和社交。基礎(chǔ)設(shè)施賽道融資總額達(dá) 10.16 億美元，環(huán)比增長(zhǎng) 145%。值得注意的是，社交賽道突起，融資總額達(dá) 2.27 億美元，環(huán)比激增 650%，同比增長(zhǎng) 261%。
基礎(chǔ)設(shè)施賽道的強(qiáng)勁表現(xiàn)與多個(gè) Layer1、Layer2 項(xiàng)目獲得大額融資有關(guān)，例如 Monad 融資 2.25 億美元，Berachain 融資 1 億美元。DeFi 賽道中，百萬(wàn)美元級(jí)別融資的項(xiàng)目有 56 個(gè)，以種子輪為主，表明新項(xiàng)目正在大量涌現(xiàn)。社交賽道爆發(fā)性增長(zhǎng)的最大原因或在于，以 Farcaster 為代表的項(xiàng)目成功地平衡了技術(shù)創(chuàng)新與用戶(hù)體驗(yàn)，同時(shí)培育了高質(zhì)量、低噪音的社區(qū)文化。該創(chuàng)新模式或?qū)⒔鉀Q早期 SocialFi 項(xiàng)目的可持續(xù)性問(wèn)題，也為吸引更廣泛的用戶(hù)群體提供了新的可能，從而推動(dòng)了整個(gè)賽道的快速發(fā)展和大量投資涌入。
二、Q2 中后期融資總數(shù)環(huán)比增長(zhǎng) 20.7%，融資金額 Top5 總?cè)谫Y額環(huán)比增長(zhǎng) 81.25%
2024 年 Q2 項(xiàng)目融資金額分布?Source：RootData
從融資金額區(qū)間來(lái)看，Q2 早期投資（$5M 以下）項(xiàng)目數(shù)量為 160 個(gè)，環(huán)比略有下降；中期投資（$5M-$10M）項(xiàng)目數(shù)量為 79 個(gè)，同比增長(zhǎng) 61.2%。中后期融資總數(shù)達(dá) 146 個(gè)，環(huán)比增長(zhǎng) 20.7%。這一趨勢(shì)可能反映了隨著市場(chǎng)企穩(wěn)，同時(shí)可能正在為預(yù)期的下一輪市場(chǎng)上漲做準(zhǔn)備，投資機(jī)構(gòu)或更傾向于短期能退出的投資機(jī)會(huì)。
2024 年 Q2 融資金額排名前五的項(xiàng)目總共獲得 7.25 億美元的融資，相比 Q1 增長(zhǎng) 81.25%。其中，Monad 完成由 Paradigm 領(lǐng)投的 2.25 億美元的融資額位居榜首。值得注意的是，F(xiàn)arcaster 以 10 億美元估值完成 1.5 億美元融資，此前該賽道整體融資狀態(tài)一直相對(duì)低迷，Q1 披露融資金額的項(xiàng)目融資總額僅約 7000 萬(wàn)美元。此外，Berachain 在 2024 年 4 月的 B 輪融資中，估值已達(dá)到 15 億美元。其一年內(nèi)估值增長(zhǎng) 257%。
2024 年 Q2 融資金額 Top5?Source：RootData
三、Q2 出手次數(shù)前十的機(jī)構(gòu)總投資數(shù)環(huán)比增長(zhǎng) 2%，Animoca Brands 出手 36 次成為 Q2 最活躍的投資機(jī)構(gòu)
2024 年 Q2 機(jī)構(gòu)活躍度排行榜?Source：RootData
據(jù) RootData 數(shù)據(jù)顯示，2024 年 Q2 投資次數(shù)最多的前十家投資機(jī)構(gòu)共參與 202 宗投資，環(huán)比增長(zhǎng)約 2%。OKX Ventures 在 Q1 出手 30 次位居榜首，Q2 雖降至 25 次，但仍持續(xù)活躍。基礎(chǔ)設(shè)施仍然是最受歡迎的賽道，前十家機(jī)構(gòu)在該賽道上出手 81 次，占其 Q2 全部投資的約 40%。
Q2 出手次數(shù)前十家投資機(jī)構(gòu)在 GameFi 賽道共出手 53 次，相比 Q1 增長(zhǎng) 71%。這種爆發(fā)性增長(zhǎng)或源于該賽道的項(xiàng)目正從簡(jiǎn)單的「玩賺」模式向更復(fù)雜、更具吸引力的游戲體驗(yàn)轉(zhuǎn)變，這種轉(zhuǎn)變不僅提高游戲質(zhì)量和用戶(hù)體驗(yàn)，更重要的是維持經(jīng)濟(jì)模型的可持續(xù)性。相比之下，缺少創(chuàng)新的 DAO 和 NFT 賽道仍然延續(xù)了 Q1 的低迷狀態(tài)。
查看機(jī)構(gòu)鏈上持倉(cāng)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)：OKX Ventures；HashKey Capital；The Spartan Group
四、Web3 投資基金上半年募資額達(dá) 13.8 億美元，投資者偏向謹(jǐn)慎與合規(guī)，比特幣維持獨(dú)立上漲
Web3 風(fēng)投基金募資數(shù)量和金額（2015-2024Q2）?Source：RootData
自 2015 年以來(lái)的公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，Web3 領(lǐng)域共發(fā)生 177 筆基金募資事件，募資總金額超過(guò) 396 億美元。大規(guī)模的外部資本推動(dòng) 2021 至 2022 年的牛市爆發(fā)，并且留下了大量高估值的項(xiàng)目，例如 StarkNet 和 zkSync 等。
雖然近兩年資本進(jìn)入的速度有所減緩，但總體上仍遠(yuǎn)高于 2020 年，并呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。2024 年上半年，Web3 基金已完成 13.8 億美元的募資，其中 6 月 13 日 Paradigm 宣布完成 8.5 億美元募資，成為 Q2 季度乃至 2024 上半年最大的基金募資事件。
在 2023 年底開(kāi)啟的牛市上漲階段，Web3 基金的募資總額低于上一次牛市 10 倍以上，比特幣價(jià)格不再由 Web3 基金流入所驅(qū)動(dòng)。這或許是傳統(tǒng)高凈值用戶(hù)更加謹(jǐn)慎，通過(guò) ETF 等合規(guī)途徑進(jìn)行投資 Web3 貨幣，并且擔(dān)心成為上一輪牛市退出潮的接盤(pán)者，從而推動(dòng)了比特幣獨(dú)漲局面。
五、Q2 項(xiàng)目熱搜回顧
5.1 空投季如期而至，高估值與低流通模式或抑制幣價(jià)表現(xiàn)
RootData Q2 熱搜 Token 榜單（ Top12 ）?Source：RootData
Q2 季度比特幣在 57,000 – 72,000 美元寬幅震蕩，眾多明星項(xiàng)目選擇在這個(gè)窗口期進(jìn)行 TGE，例如 Wormhole、io.net、zkSync、Layerzero、Blast 等。在 Q2 熱搜最高的 12 個(gè)已進(jìn)行 TGE 的項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目即將 TGE 時(shí)搜索量到達(dá)高峰值，之后卻呈斷崖式下降。同時(shí)，關(guān)注度數(shù)值顯著受到比特幣價(jià)格影響，與 Web3 市場(chǎng)信心密切相關(guān)。
許多高關(guān)注度的項(xiàng)目帶有「高估值、低流通」的光環(huán)，RootData 此前的研究指出，近 3 年 Binance Launchpool 項(xiàng)目平均估值為 2.17 億美元，OKX Jumpstart 項(xiàng)目平均估值為 3.73 億美元。此外，F(xiàn)DV 在 10 億美元內(nèi)且未上幣安的項(xiàng)目，僅有逾 30% 的項(xiàng)目未出現(xiàn)一、二級(jí)估值倒掛。
在 2021-2022 年間，一級(jí)市場(chǎng)資本大量涌入，采用激進(jìn)的估值策略，并處于樂(lè)觀的市場(chǎng)情緒下，許多 Web3 基金盲目選擇高估值投資策略。然而，這些項(xiàng)目未能展示出可持續(xù)的商業(yè)模式。同時(shí)，美元加息帶來(lái)的流動(dòng)性萎縮也對(duì) Web3 市場(chǎng)產(chǎn)生了影響，可能是投資者不愿意購(gòu)入新 Token 的外部原因之一。
5.2 幣安 List Token 競(jìng)爭(zhēng)白熱化，預(yù)計(jì) Q3 將有超過(guò) 30 個(gè)大型項(xiàng)目進(jìn)行 TGE
Q3 或?qū)?TGE 的高 FDV、大額融資項(xiàng)目?Source：RootData
RootData 發(fā)布的 Q3 預(yù)計(jì) TGE 項(xiàng)目列表中收錄了 30 個(gè)大額融資、高 FDV 的明星項(xiàng)目，例如 Monad、Fuel、Scroll、Succinct 等，都有較大概率上線 Binance。
據(jù)統(tǒng)計(jì) 288 個(gè)投資者的投資組合后發(fā)現(xiàn)，其平均上幣安 Launchpool 項(xiàng)目的數(shù)量占投資組合不超于 2%，近 30 個(gè)幣安 Launchpool 項(xiàng)目有 21 個(gè)受 Binance Labs 投資 ，占其投資組合的逾 11%。
由于 Binance 交易深度和滑點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，以及合約費(fèi)率的競(jìng)爭(zhēng)力， Binance 競(jìng)爭(zhēng)激烈的上幣環(huán)境對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，項(xiàng)目方選擇在幣安進(jìn)行 TGE 可以有效利用其市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和平臺(tái)資源，為項(xiàng)目的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
5.3 Web3 領(lǐng)域最核心的品牌分布在交易所、底層公鏈、Web3 媒體和分析工具領(lǐng)域
X 影響力指數(shù)?Source：RootData
RootData 推出的 X 影響力指數(shù)，便捷地向用戶(hù)展示了最具影響力的 Web3 項(xiàng)目，其中核心的 12 個(gè)項(xiàng)目分布在 4 個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域：
- 交易所：Coinbase、Binance、Uniswap
- 底層公鏈：Bitcoin、Ethereum、Solana、Polygon
- Web3 媒體：CoinDesk、The Block、Cointelegraph
- 分析工具：CoinMarketCap、Messari
5.4 X 熱度飆升榜更易于發(fā)現(xiàn) Alpha 項(xiàng)目，并與投資者情緒高度相關(guān)
X 熱度飆升榜作為一個(gè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)觀察工具，由于與 X 平臺(tái)數(shù)據(jù)緊密聯(lián)動(dòng)，迅速吸引了眾多有潛力的 Alpha 項(xiàng)目，并且更新頻繁。同時(shí)，該榜單成為投資者了解市場(chǎng)情緒的重要窗口，熱度數(shù)值在 Q2 整體呈下降趨勢(shì)：
- 4 月：Web3 市場(chǎng)情緒樂(lè)觀，項(xiàng)目活躍度高
- 5 月：市場(chǎng)震蕩，投資者態(tài)度謹(jǐn)慎
- 6 月：BTC 反彈未破前高，市場(chǎng)流動(dòng)性下降，社交熱度降至冰點(diǎn)