Solana 領頭的發幣熱潮中，Pump.fun 無疑是強大推手，也是大贏家，這個只有 3 名成員的小戰隊在不到四個月時間里創造了超 3000 萬美元收入。然而，Pump.fun 人氣高漲的同時，也正因用戶利益受損、直播亂象等備受質疑。
上線至今捕獲超 3300 萬美元，活躍交易對占比僅為個位數
根據 The Block Pro 數據顯示，由于較低的準入門檻以及創建熱門 MEME 幣需求激增，今年 5 月 Solana 區塊鏈上共創建約 45.5 萬種代幣，遠超 Base 的 17.7 萬種代幣和 BNB Chain 的 3.9 萬種代幣等。其中，Solana 上創建的代幣大多為 MEME 代幣，部分原因歸功于 Pump.fun。
Dune 數據顯示，截至 6 月 4 日，Pump.fun 自 2 月份上線至今已捕獲近 20.3 萬枚 SOL 的總收入，當前價值約 3346.8 萬美元，且其部署的 MEME 數量超 83.2 萬個，約占 Solana 歷史代幣發行量（超 110 萬個）超七成，平均每日推出超 6300 個代幣。
與此同時，Pump.fun 產生費用躋還身加密協議前十位。SolanaFloor 于 5 月底在推文指出，過去 30 天 Pump.fun 在月收入方面超過了 Uniswap Labs，一度成為所有區塊鏈網絡中第四大協議。DefiLlama 最新數據顯示，過去 24 小時，Pump.fun 以 101 萬美元的日收入位列第八名，超過 AAVE、PancakeSwap 和 Maker 等。
不過，Pump.fun 發幣熱潮持續之下，交易活躍的 MEME 幣卻為少數。根據 GeckoTerminal 統計數據顯示，過去 24 小時，其統計的排名 Top 251 的 MEME 代幣交易對中，總交易筆數超 4.6 萬筆，交易額約為 1479.3 萬美元。其中，從交易額來看，超 100 萬美元的交易對數量為 5 個，占比僅為 1.9%；10 萬美元至 100 萬美元之間為 6 個，占比為 2.4%；剩余的 240 個均低于 10 萬美元，最低僅為個位數。從交易筆數來看，超過 1000 筆的交易對有 11 個，占整體的近 4.4%，大部分交易筆數在 100 筆至 900 筆之間占比達 56.9%，低于 100 筆的交易對數量為 97 個。另外，從代幣漲幅來看，有 17 個交易對漲幅超 10%，占比近 7.2%，這部分的平均漲幅達 30.9%，造富效應有限；不過跌幅超 10% 的僅為 8 個，平均跌幅達 24.4%，大部分交易對價格平穩的背后意味著「少有人問津」。
被 MEME「流量反噬」風險凸顯，Pump.fun 正面臨多重挑戰
當前，除了代幣泛濫且創建質量不佳外，Pump.fun 也正面臨真實用戶利潤不斷受損、淪為不良者的斂財工具以及直播亂象等挑戰。
一方面，Solana 上出現越來越多的機器人交易，普通用戶的利潤空間被壓縮，例如機器人搶跑搶籌碼以及機器人砸盤套利等。例如，Dune 數據顯示，截至 6 月 4 日，Solana 上的機器人 Bonk Bot 的交易量超 63.2 億美元且用戶數超 35.8 萬名、Pepe Boost 已獲得 34.1 億美元和 5.7 萬名用戶、Trojan 約為 33.6 億美元和 2.3 萬名用戶、Sol Trading Bot 則超 20.5 億美元和 50.6 萬用戶等。
另一方面，Pump.fun 獲得超高參與度得益于其簡化發幣流程并降低了門檻，但該模式也吸引不少「鐮刀」跑步入場，過去包括 Caitlyn Jenner、Iggy Azalea、Davido 等名人也紛紛使用 Pump.fun 發行 MEME 幣獲利（相關閱讀：名人 MEME 幣普遍跌幅超 8 成， 加密市場對外來「鐮刀」說 NO），例如據 Lookonchain 監測，Caitlyn Jenner 近期共發行 12 個 Meme 代幣，總獲利達 2,381 SOL（40.5 萬美元）。由于不太會偽裝自己，她把所有的盈利都轉移到了同一個 Binance 存款地址。名人借機發幣的行為也引發市場不滿，加密分析師 Shiller 在不久前甚至呼吁借 MEME 幣撈快錢的名人遠離加密領域，歷史上名人參與的加密項目通常失敗，導致價值歸零。不僅如此，還有人趁機盜取加密 KOL/ 名人的 X 賬戶來虛假宣傳 MEME 幣。
此外，項目方控盤現象嚴重。比如據 Lookonchain 監測，MEME 幣 $ZACK 的開發者在 Pump.fun 以極低的價格購買了大量 $ZACK 代幣。據統計，前 25 名持有者中有 20 個是開發者相關的錢包，共計 3.9366 億 $ZACK，占供應量的 41.3%，價值超過 3300 萬美元。購買成本僅為 29.17 SOL（約 4400 美元）；非洲流行歌星 Davido 在 Pump.fun 平臺上創建了 $DAVIDO，并花費 7 SOL（約 1,190 美元）購買了 20.3% 的代幣供應量。Davido 在 $DAVIDO 推出后的短短 11 小時內獲利 2,783 SOL（約 47.3 萬美元），同時還有未實現利潤一度達 20.7 萬美元。
而近期 Pump.fun 上線直播功能后吸引大量用戶參與，有用戶對此表示，「在其他社交平臺花費 10 天才吸引了 300 名直播觀眾，但在上花了 10 分鐘就吸引了超過 400 名觀眾，還將我的代幣添加進 Raydium。看漲。」然而，除了部分直播睡覺、直播寵物等方式來吸引投資者進場外，由于缺乏監管且違規成本低，還有人不惜采用自殘、打擦邊球等行為來博眼球賺流量，亂象頻生。例如一 Solana 開發者為推廣其 Meme 幣在直播期間采取極端行為導致三級燒傷，甚至有 MEME 發行方直播色情低俗內容來吸引散戶進場。
由此來看，作為 MEME 發行「游樂園」，Pump.fun 在享受 MEME 熱度帶來的高收入和用戶體量的同時，也正面臨「流量反噬」風險。