山寨ETF扎堆申請(qǐng)，ETF2.0時(shí)代要來(lái)了？

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2025 年 1 月 18 日 03:05

特朗普高調(diào)宣布加密貨幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備后，盡管市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但并不妨礙傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)聞風(fēng)而動(dòng)。繼今年 2 月 SEC 接連確認(rèn)了幾家美國(guó)傳統(tǒng)巨頭申請(qǐng) LTC、DOGE、SOL 和 XRP 的 ETF 之后，政策利好、SEC 監(jiān)管松綁又令本周山寨 ETF 頻頻傳來(lái)進(jìn)展消息。

最新申請(qǐng) ETF 的山寨幣

美國(guó)申請(qǐng) ETF 的文件提交順序是：先由發(fā)行方提交 S-1/S-3 表格，接著交易所提交 19b-4 表格，然后進(jìn)入公開評(píng)論期，之后 SEC 進(jìn)行審查并反饋，最終進(jìn)行審批。整個(gè)流程大約需要 6 – 8 個(gè)月，具體取決于 SEC 的審查進(jìn)度。以下為近期申請(qǐng) ETF 的山寨幣及近 30 日市場(chǎng)行情數(shù)據(jù)，按申請(qǐng)時(shí)間先后排序。

ADA （Cardano）

2 月 25 日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）已確認(rèn)受理 NYSE Arca 代表 Grayscale 提交的現(xiàn)貨 Cardano（ADA）ETF 上市申請(qǐng)。該申請(qǐng)于 2 月 10 日提交，將由 Coinbase Custody Trust Company 擔(dān)任托管方，BNY Mellon 負(fù)責(zé)資產(chǎn)服務(wù)和行政管理。

3 月 2 日，特朗普在社交媒體發(fā)文「喊單」ADA 在內(nèi)的加密貨幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備，ADA 當(dāng)天漲超 70%。

DOT（Polkadot）

2 月 25 日，納斯達(dá)克已為灰度 DOT ETF（Grayscale Polkadot Trust）提交 19b-4 申請(qǐng)文件。

HBAR（Hedera）

2 月 24 日，納斯達(dá)克已為加拿大投資公司 Canary Capital 的 HBAR ETF 提交 19b-4 申請(qǐng)文件；3 月 4 日，納斯達(dá)克已為灰度 Hedera ETF 提交 19b-4 申請(qǐng)文件。

Hedera 經(jīng)常被視為加密貨幣黑馬。Hedera 最令人期待的是現(xiàn)貨 HBAR ETF 可能上線，Valour Funds 已向歐洲的 Euronext 交易所提交了實(shí)體質(zhì)押產(chǎn)品的申請(qǐng)。與此同時(shí)，Canary Capital 提交了美國(guó)本土現(xiàn)貨 HBAR ETF 的申請(qǐng)，進(jìn)一步提升了市場(chǎng)的期待，投資者密切關(guān)注選舉后環(huán)境中的監(jiān)管動(dòng)態(tài)。

AXL（Axelar）

3 月 6 日，Canary 為其 AXL ETF 提交 S-1 申請(qǐng)文件。

此外，前 Coinbase 法律主管 Brian Brooks 加入了 Axelar 的新機(jī)構(gòu)顧問(wèn)委員會(huì)，該項(xiàng)目專注于監(jiān)管協(xié)調(diào)和機(jī)構(gòu)采用。

BlockBeats 此前報(bào)道，Canary Capital 推出 AXL（Axelar）信托基金 Canary AXL Trust，該基金將包含 Axelar 網(wǎng)絡(luò)的原生代幣，系首個(gè)提供通用區(qū)塊鏈互操作性協(xié)議投資的投資信托。

該信托基金將為機(jī)構(gòu)投資者提供對(duì)區(qū)塊鏈互聯(lián)技術(shù)的投資機(jī)會(huì)，連接 Web3 生態(tài)系統(tǒng)，如 XRP Ledger、Hedera、Stellar、TON、Sui、Solana 和 Bitcoin。

APT（Aptos）

3 月 6 日，Bitwise 向美國(guó)證券交易委員會(huì)正式提交了 S-1 申請(qǐng)，為可能推出的 Aptos ETF 進(jìn)行注冊(cè)，邁出了在美國(guó)市場(chǎng)推出 Aptos ETF 的第一步。

Aptos 與主要資產(chǎn)管理公司共同尋求推出美國(guó)上市的 ETF，此舉讓 Aptos 成為了全球少數(shù)能達(dá)成此里程碑的加密協(xié)議之一。

在此之前，Bitwise 已經(jīng)于 2024 年 11 月在瑞士證券交易所推出 Aptos Staking ETP，對(duì) Aptos 代幣進(jìn)行質(zhì)押。

以太坊 ETF 通過(guò)后，如今表現(xiàn)如何？

以太坊 ETF 在去年 7 月 23 日正式登陸美國(guó)資本市場(chǎng)，當(dāng)天以太坊價(jià)格在 3200 美元左右。行情數(shù)據(jù)顯示，以太坊 ETF 上線半年左右以來(lái)的凈流入為 27.6 億美元，相當(dāng)于華爾街購(gòu)買了接近 1% 以太坊的體量，而目前以太坊卻下跌到 2300 美元附近。

這一方面是因?yàn)?Grayscale 將以太坊 ETF 不斷賣出，成為了市場(chǎng)的最大賣方，所以阻礙了以太坊的上漲；另一方面是以太坊受巨鯨賣出的影響會(huì)較比特幣更為嚴(yán)重，目前以太坊還在消化巨鯨的潛在拋壓。

但好消息是，特朗普相關(guān)的實(shí)體 World Finance Liberty 在不斷增持以太坊。ETF 的凈流入、特朗普相關(guān)機(jī)構(gòu)不斷買入，表明了在政策越來(lái)越開放的市場(chǎng)環(huán)境下，長(zhǎng)期投資者對(duì)于以太坊的態(tài)度。

以此類推，如果上述提到的山寨幣 ETF 在 2025 年獲批，雖然該品類的 ETF 會(huì)成為傳統(tǒng)資金的流入窗口，但并不代表這些代幣將會(huì)呈現(xiàn)大幅上漲的趨勢(shì)。

特朗普治下的加密 ETF 2.0

縱觀加密 ETF 的發(fā)展史，不難看出今年特朗普重回白宮后對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的重大利好。彭博社分析師 Eric Balchunas 指出，在特朗普贏得大選前，除了萊特幣之外，其它所有資產(chǎn)的批準(zhǔn)概率都保持在 5% 以下。預(yù)計(jì)隨著申請(qǐng)進(jìn)入審批流程，SEC 的決策截止日期日益臨近，加密貨幣的 ETF 的批準(zhǔn)概率將持續(xù)上升。

對(duì)加密市場(chǎng)有何影響？

彭博社分析師預(yù)計(jì) SEC 將在今年 10 月對(duì)擬議的山寨幣 ETF 做出決定。可以預(yù)見(jiàn)，如果山寨幣 ETF 接連獲批，未來(lái)各項(xiàng)利好大概率會(huì)持續(xù)吸引更多保守和機(jī)構(gòu)投資者參與，進(jìn)而改變市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)。加密市場(chǎng)在這種政策環(huán)境下可能會(huì)經(jīng)歷流動(dòng)性增強(qiáng)、價(jià)格上漲和投資者結(jié)構(gòu)的變化。因此，更多的 ETF 產(chǎn)品的通過(guò)，也會(huì)為加密市場(chǎng)帶來(lái)更多的資金，增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而降低價(jià)格波動(dòng)。

此外，由于監(jiān)管套利的存在，美國(guó)推出的 ETF 可能會(huì)直接引起世界其他國(guó)家和地區(qū)的效仿。這種效仿可能會(huì)在不同程度上推動(dòng)全球范圍內(nèi)的加密貨幣普及，尤其是在監(jiān)管較為寬松的地區(qū)，加密貨幣的采用會(huì)迎來(lái)更加迅猛的增長(zhǎng)。全球范圍內(nèi)的政策趨同不僅能有效降低跨境交易的合規(guī)成本，還能進(jìn)一步消除投資者對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，進(jìn)而促進(jìn)更多機(jī)構(gòu)和個(gè)人的參與。這一趨勢(shì)可能會(huì)加速加密貨幣從邊緣資產(chǎn)到主流金融工具的轉(zhuǎn)變，推動(dòng)其在全球經(jīng)濟(jì)中的地位不斷上升。

隨著特朗普政府進(jìn)一步支持加密行業(yè)，美國(guó)各州逐步引入「戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備」立法，加之共和黨控制參眾兩院，國(guó)會(huì)可能有機(jī)會(huì)通過(guò)加密貨幣相關(guān)法案。一旦立法通過(guò)，加密貨幣或許將有望成為既不屬于證券、也不屬于商品的新型資產(chǎn)類別，這將對(duì)加密市場(chǎng)具有劃時(shí)代的意義。

還有哪些山寨幣可能申請(qǐng) ETF？

隨著特朗普政府繼續(xù)為加密監(jiān)管松綁，2025 年有可能迎來(lái)山寨幣 ETF 的申請(qǐng)高峰。已有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，加密貨幣 ETF 的需求激增將使其在北美的總資產(chǎn)超過(guò)貴金屬 ETF，成為快速增長(zhǎng)的 15 萬(wàn)億美元 ETF 行業(yè)中僅次于股票和債券的第三大資產(chǎn)類別。

尤其是對(duì)于美國(guó)本土高度相關(guān)的山寨幣，更有可能受到青睞。例如，ONDO（Ondo Finance）作為錨定美債等現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)的 RWA 賽道代表，可能率先獲得掛鉤代幣化國(guó)債的 ETF 審批資格，甚至成為傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)配置加密資產(chǎn)的核心標(biāo)的。如果 FIT21 法案于年內(nèi)通過(guò)，確立「去中心化協(xié)議豁免證券法」原則，UNI（Uniswap）、MKR（MakerDAO）、AAVE（Aave）等美國(guó)主流 DeFi 代幣或加速融入傳統(tǒng)金融體系。